电解铝库存出现下降

2017-09-12 08:30:45 来源:海通有色 作者:匿名

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中国铝业网1 电解铝库存出现下降

电解铝库存首次出现下降根据SMM的数据,今日,国内电解铝七地库存共计160.9万吨(其中上海29.7万吨,无锡66.2万吨,杭州9.0万吨,南海36.9万吨,巩义11.7万吨,天津5.1万吨,重庆2.3万吨),比9月8日减少了3.2万吨,出现了两个月以来的首次下降。

我们认为,此前库存高居不下,一直呈现增长态势有一下两点原因。第一,在9月15日政府专项抽查来临之前,由于铝价一直维持高位,利润丰厚,各企业均加紧甚至可能超负荷生产,造成供给端的一部分增量;第二,部分企业停产之后,需要将电解槽中的铝水抽出,做成铝锭,也造成了社会库存的增量。

此前,由于电解铝库存一直高居不下,使得市场对于供给侧改革的效果产生了一定的怀疑。我们相信此次电解铝库存的下降,从数据上证明了供给侧改革的效果,将重振市场的信心。其实,分析此前电解铝的月度产能,不难发现自3月份以来,电解铝月度产量同比增速逐月下降,年化产能也自6月份以来也呈下降趋势。

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根据百川资讯,截至今年9月7日,我国电解铝累计减产345.9万吨,从微观周度数据上可以看出,每周都有电解铝产能确实的减产。相信在9月15日之前,仍会有电解铝产能的减产出现,对应的月度产量和年化产能也将进一步下降。

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另外,今年冬季限产执行时间为1.5个月,按照年化3600万吨的产能计算,将影响年化150万吨电解铝产能;其次,电解铝行业停产后复产成本非常大,据行业专家介绍,每吨电解铝的复产成本约为1000元,且恢复到正常生产状态需要一定的时间,因此采暖季关停的产能很可能不会复产,这将会进一步加剧供给端的收缩,使得电解铝迎来更大的涨价空间;最后,国家对于拥有自备电厂企业征收的政府性基金,也将促使部分企业减产,使得供给端进一步紧缩,利好中长期铝价。

综上,我们坚定看好国家进行电解铝行业供给侧改革的决心和力度,供给侧减产能+采暖季限产+规范自备电厂,多管齐下必将大幅改善电解铝供需,电解铝盈利将逐步兑现。继续推荐:神火股份(行情000933,诊股),索通发展(行情603612,诊股),云铝股份(行情000807,诊股),南山铝业(行情600219,诊股),中孚实业(行情600595,诊股)。

2 有色金属板块9 月 11 日走势

2017年9月11日,上证综指报3376.42点,上涨0.33%。深证成指报11053.73点,上涨0.76%。有色金属(申万)指数报收4842.85点,上涨3.06%。个股方面,89家上涨,11家持平,20家下跌。

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3 有色金属价格追踪

9月11日,基本金属全线下跌,铜精矿价格下跌2.75%,电解铜价格下跌2.77%,铝锭价格下跌0.99%,铅锭价格下跌2.06%,锌锭价格下跌1.88%,电解镍价格下跌5.68%,锡锭价格下跌0.35%。贵金属中,金价下跌0.25%,银价下跌1.01%。

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小金属价格中,镁价格下跌4.27%,氯化钴价格上涨4.17%,不锈钢价格下跌1.95%,电解锰价格下跌0.28%,高碳铬铁价格下跌0.99%,其余价格均持平。

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稀土价格中,氧化镨钕价格下跌3.85%,氧化镧价格上涨6.06%,氧化铈价格上涨5.71%,氧化镝价格下跌1.61%,氧化钇价格持平,氧化铽价格下跌1.30%。

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9月8日,LME铜库存上涨1.16%,LME铝库存上涨0.01%,LME锌库存下跌0.36%,LME铅库存下跌0.05%,LME锡库存下跌1.29%,LME镍库存上涨0.22%。

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9月8日,沪铜库存周跌幅5.85%,沪铝库存周涨幅2.57%,沪锌库存周跌幅5.39%,沪铅库存周跌幅9.78%,沪锡库存周涨幅9.43%,沪镍库存周涨幅0.08%。

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9月8日,LME3月期铜下跌0.95%,LME3月期铝下跌0.02%,LME3月期锌下跌0.55%,LME3月期铅下跌1.50%,LME3月期锡上涨0.05%,LME3月期镍下跌1.40%。

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行业风险:提示下游需求不及预期。

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