本周沪铝期价震荡上行。宏观上，周四公布的美国10月CPI及核心CPI涨幅同比与环比均低于市场预期，较前值有大幅回落，市场对美联储12月加息50基点的预期达到80%，美元大幅下滑，有色提振。供应端，国内铝土矿供应仍较紧，氧化铝价格部分区域跌幅仍在扩大，亏损产能占比较高，后期高成本企业或有减产可能，对铝土矿的需求或减少，近日国内外铝土矿价格维稳，无明显涨跌；电解铝方面海外加纳唯一一家铝业公司VALCO由于工资抗议威胁其运营安全后暂时关闭，市场预计海外减产产能在170万吨左右，国内河南部分电解铝企业因采暖季到来加上盈利不佳，减产10%-15%，其余部分区域因取暖季及环保要求也有减产计划和错峰生产，供应端扰动较多。需求端，疫情影响此消彼长，本周铝下游加工龙头企业开工率环比上涨0.1个百分点，其中铝型材开工表现较好，但主要都是主要产区疫情缓解，工厂复产，而淡季到来，实际需求低于产能，主要消费地区需求仍受疫情扰动，下游接货情绪不高，刚需为主。库存上，国内外均处低位，周四社库录增。宏观压力短暂释放，沪铝AL2212合约短期轻仓震荡偏多交易为主，注意操作节奏及风险控制。