行业消息：贵州电网发布关于对电解铝企业实施负荷管理有关要求的通知，表示11月底以来，全省气温骤降，用电量迅速攀升，受高热值煤不足影响，在电力外送降至最低水平的情况下，水电被迫超发满足省内电力供应需求。当前水电蓄能已逼近安全底线，严重危及电网安全运行，存在大面积拉闸限电风险。因此，根据《国家发展改革委关于印发<有序用电管理办法>的通知》及《省能源局关于印发贵州省2022年迎峰度冬负荷管理预案的通知》，对贵州华仁新材料有限公司、遵义铝业股份有限公司、贵州省六盘水双元铝业有限责任公司、贵州兴仁登高新材料有限公司、安顺市铝业有限公司等下发通知，要求以上公司暂按70万千瓦总规模调减，并于12月13日00:00启动，每日按负荷分配的20%减负荷，通过5日负荷管理执行到位。

观点总结：宏观上，本周全球市场将迎来各国央行公布货币政策决议；国内疫情防控新十条逐步落实，市场对消费重振信心，中国经济增速预期持续回升。供应端，电解铝投产、复产稳步进行，然因冬季气温骤降用电量攀升，贵州电网发布关于对电解铝企业实施负荷管理有关要求的通知，要求部分企业暂按70万千瓦总规模调减，每日按负荷分配的20%减负荷，通过5日负荷管理执行到位，SMM推算此次限电减产或将达到40万吨电解铝产能，并且此前贵州省内的18万吨新增投产计划或将有延迟，供应端扰动再起，但需求端低迷，此次扰动暂未在盘面上体现。需求端，淡季终端停工量大，订单缩减，需求低迷持续冲击企业生产积极性，本周国内铝下游加工龙头企业周开工率环比继续下跌0.7个百分点，铝棒加工费近期一度降至0，防疫政策优化后，疫情扰动因素减少，但仍处消费淡季加上春节较早，需求低迷将维持；库存上，国内外均处低位，随着疫情防控的优化落实，在途铝锭到库后累库预期不变。沪铝AL2301合约短期轻仓震荡思路为主，注意操作节奏及风险控制。