影响经济下行的八大因素

持续拉动经济增长的因素应该是健康和可持续的“三大发动机”，即制度变革、结构优化、要素升级。

在过去30多年中，中国经济总体是呈周期性波动。在周期性波动中，一般说经济下滑到底部后还会反弹到原来的高度，但这次不一样，不仅有周期性的波动，且经济增速在换挡。

这意味着经济下来后不一定能反弹到原来高度。回顾历史不难发现，中国经济在2010年靠前季度GDP增速达到了一个阶段性峰值：12.1%；此后开始下行，一直下滑到2014年的7.4%，2015年靠前二季度，进一步下降到7.0%。也就是说，中国经济持续下滑了5年时间，GDP增速下降幅度约40%。

另一种说法是从2007年算起。因为当年GDP增速较高达时到了14.2%，随后因受到全部资金危机影响，GDP增速开始下滑。如果这样计算，本次下滑时间已持续了8年，GDP增速下降幅度超50%。

三个短期因素

为什么中国经济下行时间这么长、下降幅度这么大且尚未探底成功？

通常，需求边因素大多是短期因素，供应边因素是长期因素。短期因素是指“三驾马车”，很多人对“三驾马车”存在认识误区，以为经济增长的动力就只有“三驾马车”，外需不行就扩大内需，投入资金不行就拉动消费。

严格来说，“三驾马车”并非是拉动经济增长的全部动力。“三驾马车”只是GDP的三个组成部分，是经济特殊时期抚平经济波动的特殊手段，并非平常时期拉动经济增长的手段；而且“三驾马车”主要通过投入资金等经济发生反应政策来拉动经济增长，会产生副作用和后遗症。

不妨先来看看事实。出口这架“马车”在过去很长一段时间是拉动中国经济增长的动力，尤其是加入WTO后，中国出口的年增长率达到20%甚至30%以上。但较近两三年来，出口增速连续下降，2014年已下降到了6.1%，2015年前7个月已下降到了-0.8%。也就是说，它对中国经济的拉动作用已基本失去。

投入资金呢？投入资金确实是多年来拉动我国经济增长的主要因素。投入资金主要由制造业、基础设施和房地产三方面投入资金组成，现都已受到了限制。制造业投入资金受制于产能过剩，基础设施投入资金受制于地方相关部门债务压力加大，房地产已经进入下行通道，投入资金也受到影响。所以投入资金的拉动力也远不如从前。

较后一驾“马车”——消费，增长速度相对稳定且对GDP的贡献率还有所上升，但也只是因为投入资金对GDP的贡献率相对下行，消费的贡献率相对上升的结果而已。由于收入分配制度的改变不完全，以及社会福利制度改变滞后的制约，使得消费拉动GDP增长的力量非常有限。

通过“三驾马车”拉动经济增长的副作用也开始逐步显现。2008年资金危机后，中国相关部门通过一系列的经济发生反应政策，短期内拉动了经济的快速增长，但随着时间推移，其副作用开始凸显且发生反应政策的边际效益也在下降。

总结发现，真实能够持续拉动经济增长的因素应该是健康和可持续的“三大发动机”，即制度变革、结构优化、要素升级。制度变革是指改变；结构优化是指工业化、城镇化和区域经济整体化等；要素升级就是指技术进步、增加人力资本和推进信息化等；且“三大发动机”对应了新一届中点领导集体强调的改变、转型和创新。