当前沪铝主力价格在18500元/吨水平，尚在反映电解铝累库现实，未对平衡表缺口做足够反映，是积极布局铝及铝加工板块标的的好时机。

库存上，国内外均处低位，社会库存转为去库。现货方面，今日华南铝锭升水继续走扩，成交较为踊跃。操作上建议，沪铝AL2305合约短期宽幅震荡偏多交易为主，注意操作节奏及风险控制。

展望后市，预计下方测试关键支撑，基本面略有改善短期有望反弹。供给端云南减产的影响落到实处，供给趋紧由预期转向现实，由于当前价格偏低，而供给端缩紧对现货市场的影响逐步显现，预计基差存在走强可能，或对盘面有所带动

铝旺季接近尾声，短线超跌可能有所反弹，中期走势可能区间震荡，或小幅偏弱

铝方面，供应端复产进入尾声，就下游加工行业数据来看，需求并无明显好转，根据SMM数据，截至8月21日，国内主流消费地电解铝库存为49.1万吨，较上周四增加0.1万吨，较上周一下降1.5万吨，铝棒库存为7.71万吨，较上周四增加0.31万吨，较上周一增加0.07万吨，铝锭及铝棒库存再度出现累库的情况，低库存对铝价仍有支撑。

基本面，国内降准消息刺激商品反弹，外围美联储如期提高利率等消息落地，市场反应平淡。从盘面看，rsi2值在55附近，市场技术指标呈现中性排列。建议投资者参与震荡交易为主。

供需延续小幅过剩，成本支撑逻辑仍有效，氧化铝或延续区间弱势震荡

短期氧化铝生产不稳定，工厂库存紧张，成本支撑较强，工厂挺价情绪较浓，预计氧化铝期货震荡偏弱

超预期地产消费刺激政策出台点燃市场短期热情。短期内风险点主要在于基本面供需双增，后续铝价向上至19500元/吨还需配合消费的季节性修复，需警惕订单不及预期现象

整体上，目前铝供需偏弱迹象，预计AL2307运行区间17100—18500为主。

有色金属：淡季开工反弹，铝价走强

结合宏观和基本面判断，将沪铝走势从震荡调整为下降，原因是11月PMI数据继续走低以及中游铝加工企业开工调研数据的不及预期，调高沪铝向下的空间

中美领导人在巴厘岛举行会晤。欧元区9月工业产出月率0.9%，预期0.3%，前值1.50%。美联储官员和大型投行称美联储仍有继续加息的空间，隔夜美元人民币上涨，有色金属高位回落。

后续预计铝价将呈现震荡走势