五矿经易期货视点:
铜:LME 库存上一交易日减少 550 吨达 194600 吨,注销仓单减少 525 吨至 34925 吨。现货方面,昨
日 LME 铜 Csah 贴水 35.5 美元/吨,国内上海地区现货持平于期货,进入交割周期期现价差缩小,下游
保持逢低买盘但活跃度仍受限。供应方面,俄罗斯 1-10 月铜出口同比增长 9.46%至 468400,需求端,
中汽协数据显示,11 月新能源汽车产量 12.2 万辆,环比和同比分别增长 32.8%、70.1%。综合来看,昨
日铜价现较大幅度反弹,近期全球精炼铜库存未明显积累对市场情绪有所支撑,但当前现货市场相对疲软,
且临近年末下游补库意愿难以大幅走好,预计短期铜价仍存下行压力。
铝:cash/3m 贴水 21.5 美元/吨,LME 库存上涨 2900 吨。沪伦比值回落至 7.1 附近。周一 SMM 报社
会库存 下降 1.1 万吨。国内库存初现下降苗头,但 2 月中旬将再引来累库存阶段。虽然目前铝价已接近
部分冶炼厂现金成本,但由于 17 年冶炼厂盈利丰厚,虽然目前青海、河南均打到现金流成本,但预计在
氧化铝价格回落 3000 元/吨的背景下,冶炼厂短期内减产动力不足,导致铝价仍有下探空间。国内宏观
数据出炉后,并未表现大幅走弱,对于市场情绪有提振,另外海外原油同样给铝价带来支撑。中长线对于
铝价并不悲观,但 4 季度预计震荡偏弱,目前以反弹看待。
铅锌:LME 锌库存减少 1700 吨,至 199425 吨,Cash/3m 升水至 7.5 美元/吨;LME 铅库存增加 450
吨,至 145750 吨,Cash/3m 升水 0.25 美元/吨。消费端,上周国内镀锌企业产能利用率小幅回升,总
体仍维持在略低于 70%水平,华北地区受冬季限产影响,四季度消费略显疲软。中汽协数据显示,11 月
国内汽车产销量分别为 308.0 万辆和 295.8 万辆,同比分别增长 2.3%和 0.7%;1-11 月国内汽车累计产
销分别为 2603.2 万辆和 2588.1 万辆,累计同比增长分别为 4.4%和 4.0%,较 1-10 月累计同比增速分
别下滑 0.2%和 0.5%。沪锌 1802 观望。沪铅 1802 观望。